НКЦ обновил риск-параметры для ценных бумаг крупнейших российских эмитентов с июня 2026 года

Национальный клиринговый центр (НКО НКЦ АО), ключевой инфраструктурный элемент российского финансового рынка, объявил о введении новых риск-параметров для ряда ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке и рынке депозитов. Изменения вступят в силу со 2 июня 2026 года и затронут акции трёх крупных эмитентов: компании из сектора аквакультуры «Инарктика», многопрофильного холдинга АФК «Система» и крупнейшего российского банка — Сбербанка. Данное решение направлено на обеспечение стабильности торгов и управление рисками в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры.

Согласно опубликованным параметрам, для каждой ценной бумаги установлены минимальные ограничительные уровни ставок рыночного риска, дифференцированные по трём категориям. Для акций ПАО «Инарктика» и ПАО АФК «Система» эти показатели составляют 50%, 60% и 70% для первого, второго и третьего уровней соответственно. Примечательно, что ценные бумаги Сбербанка получили значительно более льготные условия: ставки рыночного риска установлены на уровне 15%, 18% и 21%. Такая существенная разница объясняется статусом Сбербанка как системно значимой кредитной организации с высокой ликвидностью и стабильной историей торгов.

Лимиты концентрации, определяющие максимально допустимый объём позиций по отдельным инструментам, также варьируются в зависимости от эмитента. Для бумаг «Инарктики» установлены ограничения в 60 000 и 300 000 штук для первого и второго уровней, для АФК «Система» — 200 000 и 1 000 000 штук соответственно. Наиболее высокие лимиты предусмотрены для акций Сбербанка: 2 400 000 штук на первом уровне и 12 000 000 штук на втором. Данные параметры отражают различия в капитализации компаний и объёмах торгов их ценными бумагами на Московской бирже.

Важным аспектом новых правил является то, что ни одна из указанных ценных бумаг не попала под запрет коротких продаж. Это означает, что инвесторы сохранят возможность открывать короткие позиции по данным инструментам, что обеспечивает гибкость торговых стратегий и способствует поддержанию рыночной ликвидности. Вместе с тем, в перечень ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения исполнения обязательств по сделкам с частичным обеспечением, включены только акции Сбербанка. Бумаги «Инарктики» и АФК «Система» такого статуса не получили.

Национальный клиринговый центр, входящий в группу Московской биржи, выполняет функции центрального контрагента на российском финансовом рынке. Организация регулярно пересматривает риск-параметры ценных бумаг, учитывая волатильность инструментов, ликвидность торгов, финансовую устойчивость эмитентов и общую макроэкономическую ситуацию. Установление адекватных ставок рыночного риска является критически важным элементом системы управления рисками, поскольку позволяет балансировать между защитой участников рынка и обеспечением достаточной ликвидности для эффективного ценообразования.

Включение акций Сбербанка в перечень инструментов, принимаемых в качестве обеспечения, подчёркивает особый статус этих бумаг на российском фондовом рынке. Сбербанк традиционно является одним из наиболее ликвидных и востребованных инструментов среди российских и международных инвесторов. Низкие ставки рыночного риска и высокие лимиты концентрации создают благоприятные условия для маржинальной торговли этими бумагами, одновременно снижая требования к обеспечению для участников торгов.

Допуск ценных бумаг к торгам с частичным обеспечением осуществляется в соответствии с установленными критериями для облигаций. Участникам рынка рекомендуется заблаговременно ознакомиться с обновлёнными параметрами и скорректировать свои торговые стратегии с учётом вступающих в силу изменений. Профессиональные участники рынка ценных бумаг должны учитывать новые риск-параметры при расчёте маржинальных требований и формировании клиентских портфелей. Своевременная адаптация к регуляторным изменениям позволит избежать принудительного закрытия позиций и обеспечит бесперебойное проведение торговых операций после вступления новых правил в силу.