НКЦ объявил новые риск-параметры для торговли ценными бумагами АЛРОСА и облигациями Минфина

Национальный клиринговый центр (НКО НКЦ) опубликовал решение об установлении обновлённых риск-параметров для ряда ценных бумаг на фондовом рынке и рынке депозитов. Новые параметры вступят в силу с 3 июня 2026 года и затронут акции алмазодобывающей компании АЛРОСА, а также облигации Министерства финансов Российской Федерации. Данное решение является частью регулярной работы центрального контрагента по управлению рисками на организованных торгах и направлено на обеспечение стабильности и надёжности функционирования биржевой инфраструктуры в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры.

Согласно опубликованным данным, для акций АЛРОСА установлены минимальные ограничительные уровни ставок рыночного риска: 11% для первого уровня, 14% для второго уровня и 17% для третьего уровня. Лимиты концентрации составляют 600 000 штук для первого уровня и 3 000 000 штук для второго уровня. При этом запрет на короткие продажи по данным бумагам не вводится, а сами акции включены в перечень ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения исполнения обязательств по сделкам с частичным обеспечением. Для облигаций Минфина России установлены несколько более консервативные параметры: ставки рыночного риска составляют 11%, 13% и 15% для трёх уровней соответственно, а лимиты концентрации — 6 580 и 26 320 штук.

Риск-параметры, устанавливаемые центральным контрагентом, играют ключевую роль в системе управления рисками на организованных торгах. Ставки рыночного риска определяют размер гарантийного обеспечения, которое участники торгов должны вносить при совершении сделок с частичным обеспечением — так называемых маржинальных сделок. Чем выше волатильность инструмента и связанные с ним риски, тем более высокие ставки устанавливаются регулятором. Разделение на уровни позволяет дифференцировать требования в зависимости от категории участника торгов и его квалификации. Лимиты концентрации, в свою очередь, ограничивают максимальный объём позиции, которую может накопить один участник или группа связанных участников, что предотвращает чрезмерную концентрацию рисков.

Национальный клиринговый центр, входящий в группу Московской биржи, выполняет функции центрального контрагента на российском финансовом рынке. Это означает, что он становится стороной по каждой биржевой сделке, гарантируя её исполнение и принимая на себя кредитный риск контрагента. Подобная система существенно снижает системные риски и повышает доверие участников рынка друг к другу. Регулярный пересмотр риск-параметров позволяет адаптировать требования к текущей рыночной ситуации, учитывая изменения в волатильности, ликвидности инструментов и общей макроэкономической обстановке.

Компания АЛРОСА является крупнейшим в мире производителем алмазов по объёму добычи, занимая около четверти глобального рынка. Предприятие ведёт добычу преимущественно в Якутии и Архангельской области, обеспечивая значительную часть доходов регионального и федерального бюджетов. Акции компании традиционно пользуются спросом среди российских инвесторов благодаря стабильной дивидендной политике и стратегическому значению алмазодобывающей отрасли для экономики страны. Включение этих бумаг в перечень принимаемых в качестве обеспечения подтверждает их высокую ликвидность и надёжность как залогового инструмента.

Облигации Министерства финансов России, известные также как ОФЗ — облигации федерального займа, представляют собой один из наиболее надёжных инструментов на российском долговом рынке. Государственные ценные бумаги обеспечиваются всей полнотой кредитоспособности Российской Федерации и традиционно характеризуются минимальным кредитным риском среди рублёвых инструментов. Установленные для них более низкие ставки рыночного риска третьего уровня (15% против 17% для акций АЛРОСА) отражают меньшую волатильность долговых инструментов по сравнению с долевыми ценными бумагами. При этом существенно меньшие лимиты концентрации объясняются особенностями обращения конкретного выпуска.

Решение НКЦ о допуске указанных ценных бумаг к торгам с частичным обеспечением осуществляется в соответствии с установленными критериями для облигаций и акций. Участники рынка должны учитывать новые параметры при планировании своих торговых стратегий и расчёте необходимого обеспечения. Эксперты отмечают, что установленные уровни ставок являются умеренными и соответствуют текущему состоянию рынка, что позволяет инвесторам использовать маржинальные возможности при разумном уровне риска. Регулярное обновление риск-параметров способствует поддержанию баланса между защитой участников торгов и обеспечением достаточной ликвидности рынка.