НКЦ вводит новые риск-параметры для торговли ценными бумагами ТМХ и Ростелекома с июня 2026 года

Национальный клиринговый центр (НКО НКЦ) объявил о введении новых риск-параметров на фондовом рынке и рынке депозитов, которые вступят в силу с 4 июня 2026 года. Данное решение затрагивает ценные бумаги двух крупных российских эмитентов — АО «Трансмашхолдинг» (ТМХ) и ПАО «Ростелеком». Установление риск-параметров является важнейшим инструментом регулирования биржевой торговли, направленным на обеспечение стабильности финансовой системы и защиту интересов участников рынка от чрезмерных рисков.

Согласно опубликованным параметрам, для ценных бумаг ТМХ установлены минимальные ограничительные уровни ставок рыночного риска на уровне 12% для первого уровня, 15% для второго и 18% для третьего. Аналогичные показатели для акций Ростелекома составляют 13%, 16% и 19% соответственно. Лимит концентрации для обоих эмитентов определён в размере 400 000 штук для первого уровня и 2 000 000 штук для второго уровня. При этом короткие продажи по данным инструментам не запрещены, что свидетельствует о достаточной ликвидности этих бумаг и доверии регулятора к их эмитентам.

Особое внимание заслуживает различие в статусе ценных бумаг двух компаний относительно их включения в перечень обеспечения по сделкам с частичным обеспечением. Если акции Ростелекома допущены к использованию в качестве такого обеспечения, то бумаги ТМХ этого статуса не получили. Данное решение обусловлено различными критериями оценки надёжности и ликвидности эмитентов, которые применяет НКЦ при формировании списка приемлемого обеспечения. Ростелеком, являясь публичной компанией с длительной историей биржевых торгов и высокой ликвидностью акций, соответствует более строгим требованиям клирингового центра.

Национальный клиринговый центр выполняет ключевую роль в инфраструктуре российского финансового рынка, выступая центральным контрагентом по сделкам на Московской бирже. Установление риск-параметров — это регулярная процедура, в рамках которой НКЦ оценивает волатильность ценных бумаг, их ликвидность и кредитное качество эмитента. Ставки рыночного риска фактически определяют размер гарантийного обеспечения, которое участники торгов должны внести для совершения маржинальных сделок. Чем выше ставка, тем большее обеспечение требуется, что снижает леверидж и потенциальные риски для всей системы.

Трансмашхолдинг является крупнейшим в России производителем подвижного состава для железнодорожного транспорта и метрополитена. Компания объединяет более десяти предприятий по всей стране и занимает доминирующее положение на рынке локомотивов, электропоездов и вагонов метро. Включение ценных бумаг ТМХ в систему торгов с установленными риск-параметрами свидетельствует о развитии рынка акций компании и расширении возможностей для инвесторов. Ростелеком, в свою очередь, является национальным телекоммуникационным оператором, предоставляющим услуги связи, цифровые сервисы и облачные решения миллионам клиентов по всей России.

Эксперты отмечают, что установленные ставки рыночного риска находятся на умеренном уровне, что говорит об относительной стабильности данных инструментов. Для сравнения, высоковолатильные акции второго и третьего эшелонов могут иметь ставки риска в диапазоне 30-50% и выше. Трёхуровневая система ставок позволяет дифференцировать требования к обеспечению в зависимости от категории участника торгов и характера его операций. Инвесторы с повышенным уровнем риска обязаны поддерживать большее обеспечение, что создаёт дополнительный буфер безопасности для клиринговой системы.

Допуск ценных бумаг к торгам с частичным обеспечением осуществляется в соответствии с установленными критериями для облигаций, что подразумевает соответствие определённым стандартам кредитного качества и ликвидности. Введение новых риск-параметров с июня 2026 года даёт участникам рынка достаточно времени для адаптации торговых стратегий и корректировки портфелей. Регулярный пересмотр риск-параметров является неотъемлемой частью работы клирингового центра по поддержанию баланса между развитием рынка и обеспечением его устойчивости в условиях меняющейся экономической конъюнктуры.