Московская биржа изменила риск-параметры по ценным бумагам GEMA: что стоит за корректировкой

15 июня 2026 года в 11:11 по московскому времени Национальный клиринговый центр (НКО НКЦ АО) объявил о существенных изменениях риск-параметров для ценных бумаг GEMA (iММЦБ ао) на фондовом рынке Московской биржи. Корректировка затронула сразу несколько ключевых показателей: нижняя граница ценового коридора РЕПО с кодом расчетов Y0/Y1Dt была установлена на уровне -48,84%, а ставка переноса и диапазон оценки процентных рисков скорректированы до -0,18 рубля, что эквивалентно ставке 69,08%. Данные изменения были произведены в строгом соответствии с Методикой определения риск-параметров фондового рынка и рынка депозитов ПАО Московская Биржа.

Подобные корректировки риск-параметров являются стандартной практикой управления рисками на организованных торгах и направлены на обеспечение стабильности финансовой системы. Национальный клиринговый центр, выступающий в роли центрального контрагента по сделкам на Московской бирже, регулярно пересматривает параметры в зависимости от рыночной конъюнктуры, волатильности конкретных инструментов и общей макроэкономической ситуации. Ценовой коридор РЕПО представляет собой допустимый диапазон цен, в рамках которого могут заключаться сделки РЕПО — операции по продаже ценных бумаг с обязательством обратного выкупа.

Установление нижней границы ценового коридора на уровне -48,84% свидетельствует о повышенной волатильности данного инструмента и необходимости расширения допустимого диапазона для обеспечения ликвидности рынка. Ставка переноса, достигшая эквивалента 69,08% годовых, отражает стоимость заимствования под залог данных ценных бумаг и учитывает текущий уровень ключевой ставки Банка России, а также специфические риски, связанные с эмитентом. Высокие значения процентных ставок по операциям РЕПО характерны для периодов повышенной неопределённости на финансовых рынках.

Сделки РЕПО играют важнейшую роль в функционировании российского финансового рынка, обеспечивая участникам торгов доступ к краткосрочному фондированию под залог ценных бумаг. Механизм РЕПО позволяет банкам и инвестиционным компаниям эффективно управлять ликвидностью, а также используется Банком России как один из основных инструментов денежно-кредитной политики. История развития рынка РЕПО в России насчитывает более двух десятилетий, и за это время он превратился в один из наиболее значимых сегментов денежного рынка с ежедневным оборотом в сотни миллиардов рублей.

Методика определения риск-параметров НКО НКЦ основывается на комплексном анализе множества факторов, включая историческую волатильность инструмента, корреляцию с другими активами, кредитное качество эмитента и общую рыночную конъюнктуру. Диапазон оценки процентных рисков позволяет определить потенциальные убытки от изменения процентных ставок и является важным элементом системы управления рисками клиринговой организации. Центральный контрагент обязан поддерживать достаточный уровень обеспечения для покрытия возможных потерь в случае дефолта одного или нескольких участников торгов.

Участникам рынка, совершающим операции с ценными бумагами GEMA, рекомендуется учитывать обновлённые параметры при планировании торговых стратегий и управлении портфельными рисками. Изменение нижней границы ценового коридора может потребовать корректировки размера обеспечения по открытым позициям, а высокая ставка переноса существенно влияет на экономику сделок РЕПО овернайт и более длительных сроков. Профессиональные участники рынка ценных бумаг должны оперативно реагировать на подобные изменения, интегрируя их в свои модели риск-менеджмента.

Московская биржа и Национальный клиринговый центр продолжают совершенствовать методологию управления рисками в соответствии с лучшими мировыми практиками и рекомендациями международных стандартов CPMI-IOSCO для инфраструктур финансового рынка. Прозрачность и предсказуемость процедур изменения риск-параметров способствует укреплению доверия участников к биржевой инфраструктуре и поддержанию стабильности российского финансового рынка в целом. Актуальная информация о риск-параметрах по всем инструментам доступна на официальном сайте НКО НКЦ и в торговых системах биржи.