Московская биржа изменила риск-параметры по ценным бумагам GEMA: нижняя граница РЕПО опустилась до -59%

15 июня 2026 года в 11:30 по московскому времени Национальный клиринговый центр (НКО НКЦ АО) объявил о существенном изменении риск-параметров по ценным бумагам GEMA (iММЦБ ао) на фондовом рынке Московской биржи. Согласно официальному сообщению, нижняя граница ценового коридора для операций РЕПО с кодами расчетов Y0/Y1Dt была скорректирована до уровня -59,16%, что свидетельствует о значительном пересмотре оценки рисков по данному инструменту. Одновременно были изменены ставка переноса и диапазон оценки процентных рисков — новое значение составило -0,21 рубля, что эквивалентно ставке 80,44% годовых.

Подобные корректировки риск-параметров являются стандартной практикой работы центрального контрагента и осуществляются в соответствии с утверждённой Методикой определения риск-параметров фондового рынка и рынка депозитов. Национальный клиринговый центр, выступающий ключевым элементом инфраструктуры российского финансового рынка, регулярно пересматривает параметры обеспечения по различным инструментам в зависимости от их волатильности, ликвидности и текущей рыночной конъюнктуры. Ценовые коридоры РЕПО устанавливают допустимые границы отклонения цен сделок от рыночных котировок, защищая участников торгов от чрезмерных рисков.

Операции РЕПО (от английского repurchase agreement — соглашение об обратном выкупе) представляют собой важнейший инструмент денежного рынка, позволяющий участникам торгов привлекать краткосрочное финансирование под залог ценных бумаг. На российском рынке операции РЕПО с центральным контрагентом получили широкое распространение благодаря минимизации кредитного риска: НКЦ выступает посредником между сторонами сделки, гарантируя исполнение обязательств. Коды расчетов Y0 и Y1Dt обозначают конкретные режимы торгов с различными сроками исполнения обязательств, что влияет на расчёт применяемых дисконтов и ставок.

Установление отрицательной нижней границы ценового коридора на уровне -59,16% указывает на существенные риски, связанные с данным инструментом. Такие значительные дисконты обычно применяются к бумагам с повышенной волатильностью или ограниченной ликвидностью. Ставка переноса в размере 80,44% годовых также является весьма высоким показателем, отражающим либо специфические характеристики эмитента, либо общую рыночную ситуацию по данному сегменту. Для профессиональных участников рынка это означает необходимость внесения дополнительного обеспечения при проведении операций с бумагами GEMA.

НКО НКЦ (АО), входящий в группу Московской биржи, является одной из крупнейших клиринговых организаций в Восточной Европе и выполняет функции центрального контрагента на всех рынках биржевой группы. Организация осуществляет непрерывный мониторинг рыночных условий и оперативно корректирует риск-параметры для обеспечения стабильности расчётной системы. Методика определения риск-параметров учитывает множество факторов: историческую волатильность инструмента, объёмы торгов, кредитное качество эмитента, макроэкономические условия и специфику конкретного рыночного сегмента.

Участникам рынка, осуществляющим операции с ценными бумагами GEMA, рекомендуется учитывать обновлённые параметры при планировании торговых стратегий и расчёте необходимого обеспечения. Изменение риск-параметров может повлиять на маржинальные требования и стоимость привлечения финансирования под залог данных бумаг. Информация о текущих значениях всех риск-параметров доступна на официальном сайте Московской биржи в соответствующем разделе, а также транслируется через торговые терминалы в режиме реального времени.

Следует отметить, что регулярный пересмотр риск-параметров является неотъемлемой частью системы управления рисками на современных финансовых рынках. Подобная практика соответствует международным стандартам деятельности центральных контрагентов и рекомендациям Банка России как мегарегулятора финансового рынка. Своевременная корректировка параметров позволяет адаптировать систему обеспечения к меняющимся рыночным условиям, защищая как отдельных участников, так и рынок в целом от системных рисков.